[ 一位债券业内人士告诉记者：“我身边一些做债券的朋友，到目前连合约都还没搞明白，因此还没打算入场操作。” ]

　　国债期货来袭，个人投资者却大多没有准备好。不少职业投资者以观望面对国债期货首日的表现。

　　“国债期货我自己不是太了解，看了几眼，没去做，新品种上市观察一段时间再说。”职业投资者李永强接受第一财经日报《财商》采访时表示。

　　“国债期货不太懂，所以今天没做。”职业投资者是俊峰也表达了类似的观点。

　　个人投资者反应冷淡

　　从上市首日的表现来看，同为金融期货，国债期货却不如当时的股指期货。周五，国债期货主力合约成交量仅为3.4万手，持仓量仅为2625手。无论从首日的成交量还是持仓量，这个单手合约保证金只要4.7万元的国债期货均输于当时保证金在10万以上的股指期货合约。

　　国债期货市场首日冷淡的原因之一是市场行情的波动小。李永强告诉记者：“国债期货比较适合大资金的配置，几百万资金的投资者不太适合去参与。它本身的波动性不是很大，而正是由于波动率低，所以市场杠杆放得比较大。技术性不好的很难把握，赚不到钱。因此不建议资金在几十万的散户参与。”

　　基本面的门槛过滤了一批不熟悉债券的期货投资者，而一些熟悉债券基本面的投资者却因为不熟悉合约也未进入市场。一位债券业内人士告诉记者：“我身边一些做债券的朋友，到目前连合约都还没搞明白，因此还没打算入场操作。”

　　市场的冷淡也使得不关心基本面、只关注技术的炒客望而却步。

　　职业期货炒客王凯周五中午告诉记者：“今天的盘子比较闷，市场参与度比想象中差很远。我感觉新品种上市行情活跃就会有机会，而如果行情比较闷，进去后就怕不容易出来。此外，对该品种又不熟悉，因此对于国债期货不敢乱动，活跃度决定了我是否参与。”

　　不过王凯对于国债期货最大的心结还在于保障基金的收费。他告诉记者：“我了解到好几个郑州炒手都没有参与，主要是因为交易成本比较高。其中尤其是因为保障基金收得太多了。交易所手续费是3元/手，期货公司的手续费一般是0.1元/手~0.2元/手，然而缴纳保障基金则约为0.7元/手，这个占比太高了。”

　　“保障基金现在由期货协会在管，专门用来出现风险事件时赔付客户的。现在资金安全都非常完善了，传言收到8亿就不收了，现在收了那么久，这笔钱应该早就达到目标了。这笔钱的明细用途也没公布。我上个月手续费48万元，交给保障基金的就有七八万元。”王凯说。

　　人民币波动或带来大行情

　　虽然很多投资者望而却步，但3.4万手成交中，也有一些个人投资者尝试着进入交易。

　　职业外汇、期货投资者方罗兰告诉记者，早上开盘后他采用1分钟与5分钟共振顺势突破的交易法，趋势确立后，立马介入做多，来回两次操作。他分别在94.33元买入做多，94.362元卖出平仓;94.306元买入做多，94.32元卖出平仓。4.7万元的资金，两次交易共实现盈利460元，获利保证金的1%，符合了他首日操作的收益预期。

　　“我觉得国债期货比股指期货好。单手保证金低，杠杆比例高，入市门槛优于股指期货。国债期货不会乱涨，更适合做高抛低吸的震荡策略。”方罗兰说。

　　而职业投资者顾伟浩则选择做空国债期货远月合约—TF1403、TF1406。

　　“我认为未来国内资金面将偏紧，所以选择了做空远月合约。总体感觉，中长期而言，下面空间还是比较大的。”顾伟浩说，“我认为未来通胀压力仍然偏大，农产品、原油现在的走势都偏强，现在油脂也正从底部开始反弹。豆粕、小麦都在往上走，通胀压力会逐渐体现出来。如若再加上叙利亚、美国冲突的放大，从长时间周期来看，通胀是较为确定的。尤其是未来一两个月，通胀压力将急剧放大。国债说不定会有更大的跌势，预期目标在92~90元。”

　　顾伟浩在94.5元、95元、96元都有挂空单，在94.7元成交了一部分，还有很多单子没有成交。

　　“中长期看，国债还有一个最大的做空因素，就是人民币贬值。未来货币贬值压力将越来越大，如果一旦出现人民币贬值，这将对人民币国债产生负面影响。”顾伟浩说。

　　这一点也被李永强关注到，虽然目前李永强没有参与交易，不过他表示：“未来如果人民币急剧上升之后出现暴跌，这个时候会有较大机会，我会选择做空国债。”