在今年结构性分化的市场环境下，主动管理型产品平均业绩突出。数据显示，今年以来截至8月底，采取股票多头策略的主动管理型私募基金平均收益9.99%，最高收益达到99.94%;主动股票型公募基金平均为13.62%，最高收益亦达到69.09%;非限定性的券商集合理财平均涨4.43%，领跑者涨幅为33.43%。

　　目前市场上主动管理型私募占比大半，数据显示，阳光私募今年前8个月共计成立162只产品，其中主动管理型产品114只。但由于整体基金发行市场受冷，主动管理型私募并未在发行规模上有突出表现。

　　从数据上看，2013年三季度以来，宏观经济指标陆续显示中国经济逐步阶段的企稳回暖，基本面的利好叠加新政府改革红利因素持续发酵，为A股的震荡攀升添柴加火。同时，持续了多半年的大盘与中小盘股之间估值“裂口”渐有弥合迹象，经济复苏、试水优先股、上海自贸区等概念让低估值的蓝筹股再度回到投资者视野中。

　　对于四季度经济形势的判断，凯石研究认为，A股重心具有进一步小幅震荡上行的基因，至少继续保持丰富的结构性机会，主动管理型私募依然可以“创造”超额收益。

　　具体来看，国内经济复苏势头在前半段将有望延续，外围方面美欧等发达国家经济继续复苏，叙利亚等局部紧张局势也暂时缓解，国内万亿财政存款的投放、美国QE3的暂缓退出对流动性也有些许改善。

　　由此，其认为，对于今年以来获利超额的主动管理型私募，在四季度不应继续被遗忘和冷落。在私募基金的投资和资产配置中，投资者可采取适度积极的操作策略，提升主动管理型私募(股票多头策略)的配置比例。在管理人或产品选择上，则建议采取“选股能力”和“主题适应性”双轮驱动策略，继续重点关注选股能力突出的私募，并从产品设计或操作风格角度选择契合市场阶段主题或操作灵活的私募。